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銀行間債市注冊制改革提速債務融資效率繼續提升

201283日《第一財經日報》

作者:董云峰

2012年以來,在多個監管部門的共同發力下,中國債券市場迎來史無前例的擴容大潮。近期,隨著中國銀行間市場交易商協會(下稱“交易商協會”)啟動發行制度改革,一向以高效聞名的注冊制改革將進一步提速。

本報記者獲悉,交易商協會日前正式推出《非金融企業債務融資工具注冊文件表格體系》(下稱“表格體系”)和非金融企業債務融資工具注冊信息系統(交易商協會將之簡稱為“孔雀開屏系統”),債務融資工具注冊效率有望繼續提升。

據交易商協會相關人士介紹,表格體系將自201291日起施行,此舉進一步明確了最低信息披露要求,企業、主承銷商和相關中介機構在提供注冊文件時可“對號入座”,以填寫表格形式編寫注冊文件并發表意見。而通過孔雀開屏系統,交易商協會將公開展示債務融資工具注冊文件及工作流程,接受市場監督。

上述人士指出,表格體系為企業和中介服務機構準備注冊發行文件提供了明確的操作指引,操作便利性和注冊材料質量將得到提升;孔雀開屏系統則有助于提高參與各方對注冊工作的重視程度,提高工作效率,縮短注冊周期。

目前,作為央行旗下的自律管理組織,交易商協會主管短期融資券、超短期融資券、中期票據、定向工具和中小企業集合票據等非金融企業債務融資工具的注冊發行;國家發改委、證監會分別主管企業債、公司債發行。

自成立以來,本著市場化的原則,交易商協會一改我國資本市場通行的審核制度,率先采用注冊制。與企業債和公司債的審核制相比,企業注冊發行債務融資工具耗時更短、程序更簡便,從而為債務融資工具的迅速崛起創造了條件。

今年早些時候,交易商協會放松了地方融資平臺與民營企業的注冊限制,同時規定AA級及以上的發行人,短融與中票互不占用額度,從而提高了發行人的杠桿率。近期,交易商協會還發布了《資產支持票據指引(征求意見稿)》,資產支持票據這一新品種有望很快落地。

無獨有偶。目前,發改委正在緊鑼密鼓地籌備一系列企業債監管改革。據媒體報道,為簡化發行程序,擴大發行規模,國家發改委正在研究進一步簡化當前企業債的發行程序。此外,發改委還在醞釀定向備案制,將原來的發行前審核變為發行后檢查。

自去年末郭樹清上臺后,證監會隨即成立債券辦公室,將債券市場提升到前所未有的高度。今年上半年,在短短數月內,證監會閃電推出中小企業私募債。

據交易商協會統計,截至今年7月底,債務融資工具累計發行量達到 6.9萬億元,占我國企業直接債務融資規模的71.1%;存量規模接近3.6萬億元,占我國企業直接債務融資產品存量的57.7%

而隨著以城投債為代表的企業債市場的復蘇,發改委今年加快了審核節奏,推動企業債發行量持續攀升。中央國債登記結算公司數據顯示,今年前7月,企業債共發行216只,發行量高達3437億元,同比增長1.3倍,遠超去年全年2485億元的規模。

 

 

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